Annual Report 2020

招商局中國基金有限公司 2020 年年報 投資經理討論及分析 ( 續 ) 20 投資回顧 （續） 榮寶齋文化有限公司（「榮寶齋文化」） 於 2015 年 12 月在北京市成立，主要經營業務為銷售文化用品、工藝 品、字畫、裝裱字畫、篆刻的藝術創作、承辦展覽展示以及組織文化藝術交流活動，此外，榮寶齋文化將 是其控股股東榮寶齋未來的重要業務發展平台。本基金同意向榮寶齋文化提供一筆為期 5 年合共 3 億元人 民幣的借款，並在該期間於滿足若干先決條件下有權選擇將上述債權轉換成榮寶齋文化的股權。 2016 年 12 月及 2017 年 4 月，本基金分別借出了 2 億元人民幣（折 2,886 萬美元）和 1 億元人民幣（折 1,450 萬美元），合 計借款為 3 億元人民幣（折 4,336 萬美元）。 於 2020 年 12 月底，本基金所持榮寶齋文化債權的賬面值為 2,208 萬美元，比上年底的 4,288 萬美元，減少 48.51% 。 2020 年度，在本基金的未實現收益中來自榮寶齋文化的金額為 361 萬美元，同比增加 67.91% 。 2020 年第 4 季度，考慮到本基金對榮寶齋文化借款已滿三年，且近年經濟環境變化導致文化藝術品市場持 續低迷，榮寶齋文化仍未能扭轉虧損局面，上市改制進程也不及預期。鑑於此，本基金決定收回對榮寶齋 文化的借款。截至 2020 年 12 月 31 日，本基金已收回其借款 1.8 億元人民幣，同時，根據雙方達成的一致 意見，剩餘借款及利息將於 2021 年中全部還清。 青海省青海湖旅遊集團有限公司（「青海湖旅遊」） 於 2008 年於青海省西寧市成立，是以國家 5A 級景區青海 湖為核心的旅遊業務經營公司，其主要業務為以圍繞青海湖及周邊所轄範圍的旅遊產品開發、運營及服 務。本基金同意向青海湖旅遊提供一筆為期 3 年合共 2 億元人民幣的借款，並在該期間於滿足若干先決條 件下有權選擇將上述債權轉換成青海湖旅遊的股權。 2017 年 8 月及 9 月，本基金分別借出了 5,000 萬元人 民幣（折 750 萬美元）和 1.5 億元人民幣（折 2,293 萬美元），合計借款為 2 億元人民幣（折 3,043 萬美元）。根 據 2019 年 5 月 9 日本基金與青海湖旅遊所簽訂的借款及轉股權協議之補充協議，青海湖旅遊承諾於 2019 年 6 月 30 日之前，向本基金退還合計 1.9 億元人民幣的借款，而本基金仍保留對青海湖旅遊收回 1,000 萬元 人民幣借款的權利。同時，在青海湖旅遊股份制重組時，本基金將保留額度最高為 2 億元人民幣轉換成青 海湖旅遊的股權的權利。截至 2020 年 12 月 31 日，本基金獲青海湖旅遊退還借款金額合計 2 億元人民幣， 因而本基金對青海湖旅遊的借款已全部收回。目前本基金正積極跟進利息的回收事宜，及待其股份制重組 時，研究是否行使上述轉股權利。 於 2020 年 12 月底，本基金所持青海湖旅遊債權的賬面值為 548 萬美元，比上年底的 604 萬美元，減少 9.27% 。 2020 年由於受新冠肺炎疫情影響，景區遊客數量大幅減少，目前青海湖旅遊正積極縮減開支，同時，對已 全面開放的園區加大景區宣傳以吸引遊客。