長 江 基 建

集 團 佔 長 江 基 建 有 限 公 司 （ 「 長 江 基 建 」 ） 百 分 之 八 十 四 點 五 八 權 益 ， 長 江 基 建 在 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 （ 「 聯 交 所 」 ） 上 市 。 一 九 九 八 年 ， 長 江 基 建 繼 續 錄 得 強 勁 之 溢 利 增 長 ， 純 利 較 去 年 增 加 百 分 之 十 八 。 一 九 九 八 年 ， 長 江 基 建 集 中 完 成 在 國 內 之 現 有 項 目 ， 並 在 放 緩 於 新 項 目 投 資 之 同 時 ， 繼 續 尋 找 另 一 些 可 確 保 投 資 回 報 的 項 目 。

　 　 長 江 基 建 在 香 港 之 水 泥 、 混 凝 土 、 瀝 青 及 石 料 業 務 表 現 與 去 年 相 若 。 在 中 國 內 地 方 面 ， 長 江 基 建 繼 續 拓 展 華 南 地 區 之 業 務 ， 主 要 生 產 及 分 銷 水 泥 和 混 凝 土 。 長 江 基 建 在 雲 浮 一 間 水 泥 廠 擁 有 大 部 分 權 益 ， 在 汕 頭 興 建 水 泥 粉 磨 廠 之 工 程 進 展 理 想 。

　 　 由 於 一 九 九 八 年 完 成 了 若 干 項 目 ， 加 上 往 年 完 成 之 項 目 作 出 全 年 之 盈 利 貢 獻 ， 長 江 基 建 之 交 通 業 務 盈 利 大 幅 增 長 。 現 時 ， 長 江 基 建 在 內 地 六 個 省 份 之 收 費 公 路 及 橋 樑 持 有 合 資 權 益 。 該 等 收 費 公 路 及 橋 樑 共 長 超 過 六 百 七 十 公 里 。

　 　 由 於 國 內 項 目 完 成 ， 長 江 基 建 之 能 源 業 務 亦 取 得 理 想 之 盈 利 增 長 。 能 源 業 務 包 括 長 江 基 建 在 香 港 電 燈 集 團 有 限 公 司 （ 「 港 燈 集 團 」 ） 持 有 的 百 分 之 三 十 六 點 一 一 權 益 。 年 內 ， 河 南 省 沁 陽 電 廠 及 吉 林 省 四 平 電 廠 投 入 運 作 ， 現 有 在 撫 順 、 汕 頭 及 南 海 之 電 廠 繼 續 順 利 運 作 。 珠 海 一 千 四 百 兆 瓦 之 電 廠 的 建 造 工 程 正 按 計 劃 推 展 ， 首 台 七 百 兆 瓦 之 機 組 預 計 於 今 年 稍 後 投 入 運 作 。 港 燈 集 團 在 聯 交 所 上 市 ， 是 香 港 島 及 南 丫 島 唯 一 之 電 力 供 應 商 ， 於 一 九 九 八 年 度 錄 得 港 幣 四 十 九 億 六 千 七 百 萬 元 之 溢 利 ， 與 一 九 九 七 年 之 港 幣 四 十 七 億 九 百 萬 元 比 較 ， 上 升 百 分 之 五 點 五 。

赫 斯 基 石 油

赫 斯 基 石 油 是 位 於 加 拿 大 之 綜 合 石 油 及 氣 體 公 司 ， 集 團 在 該 公 司 佔 百 分 之 四 十 九 權 益 。 由 於 石 油 貨 品 價 格 低 企 ， 並 創 下 二 十 五 年 來 新 低 ， 集 團 在 赫 斯 基 石 油 應 佔 之 未 包 括 利 息 支 出 及 稅 項 前 盈 利 為 港 幣 六 億 二 千 九 百 萬 元 ， 較 去 年 下 降 百 分 之 十 九 。 然 而 ， 赫 斯 基 石 油 於 一 九 九 八 年 初 購 入 Lloydminster 雙 省 煉 油 設 施 其 餘 百 分 之 五 十 權 益 ， 並 於 一 九 九 八 年 七 月 收 購 Mohawk Canada 三 百 個 零 售 汽 油 站 ， 令 中 游 及 下 游 工 序 得 益 以 致 盈 利 增 加 ， 抵 銷 了 部 分 因 石 油 及 氣 體 價 格 低 企 所 引 起 之 影 響 。

　 　 赫 斯 基 石 油 於 一 九 九 八 年 度 平 均 產 量 達 九 萬 二 千 九 百 個 Boe 單 位 （ 每 單 位 相 等 於 一 桶 油 ） ， 在 加 拿 大 西 部 之 石 油 蘊 藏 量 補 替 率 為 百 分 之 一 百 零 八 。 在 一 九 九 八 年 底 ， 赫 斯 基 石 油 已 確 定 之 原 油 及 凝 析 油 蘊 藏 量 達 三 億 九 百 萬 桶 。

　 　 赫 斯 基 石 油 繼 續 加 強 拓 展 及 開 採 石 油 項 目 ， 包 括 開 始 拓 展 Terra Nova 油 井 ， 以 及 收 購 加 拿 大 東 岸 其 他 離 岸 石 油 項 目 更 多 權 益 。 該 公 司 預 計 於 一 九 九 九 年 初 動 工 開 採 White Rose 油 井 。 該 等 油 井 之 輕 質 原 油 產 量 具 有 重 大 增 長 潛 力 。 一 九 九 八 年 ， 赫 斯 基 石 油 繼 續 擴 張 其 輸 油 管 道 系 統 ， 在 年 底 已 擁 有 超 過 一 點 一 七 八 英 里 長 之 管 道 。 年 內 ， 赫 斯 基 石 油 成 立 合 資 企 業 ， 在 雙 省 煉 油 設 施 興 建 二 百 一 十 五 兆 瓦 之 天 然 氣 熱 電 廠 ， 並 計 劃 於 一 九 九 九 年 十 二 月 投 入 運 作 。 赫 斯 基 石 油 佔 合 資 企 業 百 分 之 五 十 權 益 。

　 　 赫 斯 基 石 油 於 一 九 九 八 年 發 行 本 金 金 額 達 二 億 二 千 五 百 萬 美 元 之 資 本 證 券 ， 證 券 於 二 零 二 八 年 到 期 ， 息 率 八 點 九 釐 ， 為 收 購 行 動 及 拓 展 業 務 提 供 資 金 。

集 團 之 流 動 資 金 狀 況 及 財 務 資 源

在 本 年 度 ， 集 團 之 資 本 支 出 （ 不 包 括 發 展 中 待 售 物 業 之 支 出 ） 達 港 幣 九 十 六 億 三 千 三 百 萬 元 （ 一 九 九 七 年 為 港 幣 七 十 二 億 三 千 六 百 萬 元 ） ， 資 金 來 自 庫 存 現 金 、 內 部 盈 餘 資 金 、 部 分 則 按 需 要 向 外 界 借 款 。 於 一 九 九 八 年 十 二 月 三 十 一 日 結 算 時 ， 集 團 之 現 金 、 管 理 基 金 及 其 他 上 市 證 券 投 資 總 額 為 港 幣 三 百 九 十 三 億 六 千 三 百 萬 元 （ 一 九 九 七 年 為 港 幣 五 百 六 十 六 億 六 千 萬 元 ） ， 其 中 百 分 之 五 十 一 （ 一 九 九 七 年 為 百 分 之 五 十 四 ） 為 美 元 。 於 年 底 結 算 時 ， 集 團 在 扣 除 現 金 、 管 理 基 金 及 其 他 上 市 證 券 投 資 後 之 借 款 淨 額 為 港 幣 四 百 二 十 八 億 三 百 萬 元 （ 一 九 九 七 年 為 港 幣 二 百 九 十 六 億 一 百 萬 元 ） 。 在 集 團 所 有 借 款 之 中 ， 約 百 分 之 四 十 一 為 港 元 、 百 分 之 五 十 為 美 元 、 百 分 之 七 為 英 鎊 、 其 餘 百 分 之 二 則 屬 其 他 貨 幣 。 非 港 元 借 款 及 非 美 元 借 款 均 與 集 團 在 與 該 等 貨 幣 有 關 國 家 所 進 行 的 業 務 有 直 接 關 連 ， 或 與 同 一 貨 幣 的 資 產 互 相 抵 銷 。 在 借 款 之 中 ， 約 百 分 之 二 十 八 為 定 息 借 貸 。 於 本 年 底 結 算 時 ， 淨 借 款 對 淨 資 本 的 比 率 約 為 百 分 之 三 十 一 （ 一 九 九 七 年 為 百 分 之 二 十 四 ） ， 而 未 包 括 利 息 支 出 、 稅 項 及 資 產 折 舊 前 盈 利 為 年 度 內 總 利 息 支 出 的 三 點 八 倍 （ 一 九 九 七 年 為 五 點 三 倍 ） 。 於 本 年 底 結 算 時 ， 集 團 之 借 款 分 別 按 以 下 年 期 償 還 （ 不 包 括 來 自 少 數 股 東 之 免 息 借 款 ） 。

　 　 於 一 九 九 八 年 十 二 月 三 十 一 日 結 算 時 ， 已 承 諾 向 集 團 成 員 公 司 提 供 但 未 動 用 之 信 貸 額 為 港 幣 三 十 六 億 七 千 六 百 萬 元 之 等 值 。

　 　 在 一 九 九 八 年 ， 除 了 一 項 三 億 美 元 之 貸 款 已 於 到 期 時 清 還 外 ， 所 有 已 到 期 之 銀 行 借 貸 均 以 理 想 息 率 及 條 款 續 期 。 最 近 ， 集 團 完 成 兩 項 票 據 發 行 ：

(i) 一 九 九 九 年 二 月 ， 集 團 發 行 為 期 三 年 、 定 息 七 點 八 八 釐 、 本 金 金 額 港 幣 十 五 億 元 之 票 據 ， 於 香 港 及 盧 森 堡 交 易 所 上 市 。

(ii) 一 九 九 九 年 三 月 ， 集 團 發 行 為 期 七 年 、 定 息 五 點 五 釐 之 五 億 歐 羅 債 券 ， 成 功 進 入 歐 洲 債 券 市 場 。 有 關 債 券 於 香 港 及 法 蘭 克 福 交 易 所 上 市 。

庫 務 政 策 及 資 本 結 構

集 團 之 整 體 庫 務 及 融 資 政 策 以 風 險 管 理 及 控 制 為 主 ， 有 關 交 易 均 與 集 團 基 本 之 業 務 有 直 接 關 連 。 為 了 協 調 運 作 、 提 高 效 率 及 方 便 監 控 ， 集 團 為 旗 下 所 有 非 上 市 之 香 港 附 屬 公 司 設 立 一 個 中 央 現 金 管 理 系 統 ， 所 有 非 上 市 附 屬 公 司 的 庫 務 安 排 及 長 期 借 貸 要 求 均 由 控 股 公 司 監 察 及 批 核 。 集 團 盡 可 能 根 據 本 身 在 其 他 國 家 的 資 產 及 投 資 值 而 安 排 適 當 數 量 的 相 同 國 家 貨 幣 借 款 作 為 對 沖 。 在 有 適 當 機 會 出 現 及 認 為 合 適 可 行 時 ， 並 會 利 用 遠 期 外 匯 合 約 以 及 利 息 和 外 幣 掉 期 合 約 ， 一 方 面 與 主 要 的 非 港 元 和 非 美 元 貸 款 風 險 對 沖 ， 另 一 方 面 則 可 協 助 調 節 集 團 之 利 率 風 險 。 於 一 九 九 八 年 十 二 月 三 十 一 日 ， 集 團 並 無 任 何 重 大 之 外 匯 、 利 息 、 外 幣 掉 期 或 財 務 衍 生 工 具 合 約 。

社 會 服 務

集 團 繼 續 支 持 多 個 以 改 善 市 民 生 活 質 素 為 目 的 之 慈 善 活 動 及 團 體 。 年 內 ， 有 見 本 港 之 失 業 率 不 斷 上 升 ， 集 團 贊 助 基 督 教 勵 行 會 舉 辦 「 香 港 精 神 」 計 劃 。 這 項 自 僱 訓 練 計 劃 為 失 業 人 士 提 供 商 業 技 能 及 技 術 培 訓 ， 令 他 們 可 以 發 展 所 長 ， 開 創 自 己 的 事 業 。 集 團 亦 繼 續 贊 助 多 個 慈 善 團 體 ， 包 括 有 一 百 四 十 多 間 成 員 機 構 的 公 益 金 、 救 助 兒 童 基 金 會 、 香 港 紅 十 字 會 、 協 青 社 、 香 港 天 主 教 主 教 座 堂 、 童 夢 成 真 、 內 地 水 災 及 地 震 救 災 團 體 及 健 康 快 車 等 。 健 康 快 車 是 一 間 火 車 醫 院 ， 行 走 內 地 一 些 偏 遠 地 區 ， 為 患 上 白 內 障 的 病 人 進 行 手 術 。 另 外 ， 集 團 亦 贊 助 藝 術 活 動 ， 如 香 港 藝 術 節 協 會 有 限 公 司 、 中 國 文 化 交 流 基 金 及 中 國 國 家 芭 蕾 舞 蹈 團 之 活 動 。

僱 員 關 係

集 團 （ 不 包 括 聯 營 公 司 ） 現 有 三 萬 九 千 八 百 六 十 名 員 工 （ 一 九 九 七 年 為 三 萬 七 千 一 百 名 ） ， 其 中 一 萬 九 千 零 一 十 五 名 （ 一 九 九 七 年 為 二 萬 零 八 十 七 名 ） 在 香 港 受 僱 。 僱 員 開 支 （ 不 包 括 董 事 酬 金 ） 為 港 幣 六 十 五 億 二 千 二 百 萬 元 （ 一 九 九 七 年 為 港 幣 五 十 七 億 六 千 六 百 萬 元 ） 。 所 有 附 屬 公 司 都 提 供 均 等 機 會 予 其 僱 員 ， 僱 員 之 甄 選 及 晉 升 皆 視 乎 其 個 人 是 否 符 合 有 關 空 缺 的 要 求 而 定 。 集 團 致 力 確 保 屬 下 僱 員 的 薪 酬 具 有 競 爭 力 ， 並 每 年 作 出 一 次 評 估 ， 按 僱 員 之 工 作 表 現 及 根 據 集 團 之 薪 酬 及 花 紅 制 度 加 以 獎 勵 。 根 據 一 九 九 八 年 之 評 估 ， 大 部 分 管 理 層 之 花 紅 均 按 集 團 之 整 體 業 績 而 減 少 。 集 團 提 供 各 種 福 利 ， 包 括 醫 療 、 公 積 金 和 退 休 計 劃 、 以 及 長 期 服 務 獎 。

　 　 在 本 年 度 ， 集 團 為 僱 員 安 排 多 項 康 體 、 文 娛 及 聯 誼 活 動 。 集 團 僱 員 亦 參 與 多 次 公 益 金 百 萬 行 及 其 他 有 意 義 的 社 區 活 動 。 集 團 亦 為 僱 員 舉 辦 各 種 培 訓 及 發 展 課 程 ， 並 贊 助 合 資 格 的 僱 員 參 與 業 餘 文 憑 或 學 位 課 程 ， 爭 取 進 修 機 會 。

展 望

一 九 九 八 年 ， 香 港 及 亞 洲 區 繼 續 遭 受 金 融 風 暴 衝 擊 ， 經 濟 活 動 萎 縮 。 預 計 一 九 九 九 年 仍 然 是 極 富 挑 戰 的 一 年 ， 實 際 情 況 要 視 乎 經 濟 復 原 時 間 長 短 而 定 。

　 　 不 過 ， 集 團 之 財 務 狀 況 非 常 穩 健 ， 由 於 集 團 之 核 心 業 務 分 佈 世 界 各 地 ， 兼 且 性 質 多 元 化 ， 故 擁 有 穩 健 之 經 常 性 現 金 流 量 。 此 外 ， 集 團 持 有 大 量 現 金 、 流 動 投 資 及 遠 期 借 貸 。 集 團 不 僅 處 於 有 利 地 位 ， 具 充 分 實 力 面 對 一 九 九 九 年 之 挑 戰 ， 更 可 利 用 未 來 在 香 港 及 ／ 或 亞 洲 區 湧 現 的 投 資 機 會 ， 進 一 步 拓 展 本 身 的 業 務 。 在 潛 質 優 厚 之 核 心 業 務 支 持 下 ， 集 團 將 秉 承 一 貫 策 略 ， 在 審 慎 控 制 之 情 況 下 持 續 擴 展 核 心 業 務 。

　 　 一 九 九 八 年 度 之 業 績 足 可 反 映 集 團 僱 員 在 困 難 環 境 下 之 努 力 及 忠 誠 ， 本 人 與 主 席 對 彼 等 之 辛 勤 工 作 及 支 持 表 示 深 切 謝 忱 。



集 團 董 事 總 經 理

霍 建 寧



香 港 ， 一 九 九 九 年 三 月 二 十 五 日